投資的效益：利潤風險比 MAR

投資的模型有好有壞。

當投資一段時間後，譬如 五年六年後，

投資模型經過實證，

知道了投資模型的年化報酬率，也知道了投資模型的最大風險

這時，我們可以來計算投資的利潤風險比。

利潤風險比主要談的是 每承受一單位風險，可以換回多少利潤

利潤風險比較做 MAR  (returns adjusted for risk )

公式如下

MAR = 年化報酬率 / 最大風險比

舉例來說：

當有一個投資模型的年化報酬率是 20%

過去經歷的最大投資風險（Max. DD）是 40％

那麼他的最大利潤風險比就是

MAR = 20% / 40% = 0.5 

也就是說，每承擔一個單位的風險，可以獲得0.5單位的利潤。

Reference 

1. The definition of MAR ratio in Investopedia    

2. 投資的風險如何計算

3. 如何計算與比較投資報酬率

投資的風險如何計算

投資一定會有風險，無風險報酬，通常只有定存。

而要計算投資的風險，通常我會用  Peak to Valley 的方式來計算, 或者稱為 MaxDD (Maximal DrawDown). 

而風險的計算，是根據資金的變化而計算。

投資過程中，資金的最高點到資金的最低點的最大值，就是過去投資所經歷的最高風險。

當投資的時候，會面臨多次的損失，其中最大的損失，我們就叫做 Max.  DD. 也就是我們過去經歷的最大風險。

而 Max. DD. 可以用年計算，可以用月計算，也可以用日計算。

而我習慣以月來計算 利潤和 風險

所以，可以稱做 Monthly Max. DD.

如何計算與比較投資報酬率

當我們做投資的時候，很容易可以計算出獲利，然而獲利分成兩種，一種是總報酬率，另一種是年化報酬率。

總報酬率指的是，當你投資 N 年後，所獲得的報酬率。

例如：

投資股票：3年總報酬率是 120％

投資房地產：5年總報酬率是 200％

總報酬率的公式是 = 投資淨利潤 / 期初成本

然而，以上面的兩個例子，投資股票和投資房地產的時間長度不一樣，要怎麼比較他們的報酬率誰比較好呢？

可以用 

投資股票 總報酬率 120% / 3年 = 40%

投資房地產 總報酬率 200% / 5年 = 40%

這樣看起來獲利都一樣！

但是在投資上，我們會採用年化報酬率來計算

年化報酬率的公式如下：

年化報酬率在 Excel 有個公式叫做 IRR

利用 IRR 分別計算投資股票和房地產的年化報酬率

可以得到

投資股票：3年年化報酬率是 48％

投資房地產：5年年化報酬率是 32％

所以，投資股票的報酬率比投資房地產的報酬率好。

Process Definition

set of interrelated  or interacting activities which transforms input into outputs

將輸入轉化為輸出的一組相互關聯或相互作用的活動

資訊安全的風險管理

1. 建立全景(Context Establishment)：制定與組織有關的資訊安全風險管理基本規 則，內容必須持續符合 ISMS 的規範，詳細說明組織的資訊資產及精確定義組織的風險管理範圍與機制。

2. 風險評鑑(Risk Assessment)：針對已制定之組織風險管理機制，列出組織內資產的擁有人、資產置放的位置及資產的功能等，加入威脅事件的識別，列出所有可能遭受威脅事件的資產清單，並找出可能產生威脅事件的弱點，對這些弱點、脆弱性及威脅事件加入風險發生時的後果推論及判斷，並依序列出風險的等級及劃分可接受風險值的範圍，找出可能即時解決的方法，以降低風險發生時的危害狀況。

3. 風險處理(Risk Treatment)：依據風險評估所列風險等級的優先順序加以處理，處理的方法包括降低風險的產生及檢視組織內的活動項目，若活動易引起某些異常狀況而產生風險時，應加以避免或做風險的移轉，例如為活動項目加入保險機制，或者簽訂保障合約書，當風險產生時，可以申請理賠。

4. 風險接受(Risk Acceptance)：依據組織決策者劃分之可接受的風險，做定期的文件紀錄檢視，因風險的可接受度不是絕對的是或否，仍需依照風險事件發生時的情況做評估，對於某些不符合組織的正常風險的驗收標準（例如某些可接受風險的降低成本過高）等，必須列出接受此風險的理由。

5. 風險溝通(Risk Communication)：持續蒐集風險資訊，以獲得新的資訊安全知識，對組織的風險管理結果提供保證，並支持組織的決策，分享組織風險管理的結果。

6. 風險監控與審查(Risk Monitoring and Review)：組織目前所制定之風險管理制度並非固定不變，風險的發生會隨著外在環境因素而改變，隨時會因新的弱點及威脅事件的產生而有所更動，因此必須持續監控組織環境的異常現象，隨時掌握新的弱點及威脅事件，並且更新，以維持組織風險管理機制的正常運作，保護組織的資訊安全。

Reference

[1] 傅雅萍、樊國楨、楊中皇，ISO/IEC 27005 風險 管理標準整合 CORAS 之可行性研究：以電力 公司為例，2007。

投資世代的觀念演化世代

投資者進入證券金融市場進行投資，至今已經超過百年了。

這當中有許多的理論與方法。

就我個人從大方向來看，這些投資方法可以歸類為幾個世代：

第一個世代：

    一般投資者想盡辦法要用各種技術指標、基本面分析和消息面 、籌碼面等等分析方法來作為投資決策。可是，最後的結果是失敗的。很多人傾家蕩產。

第二個世代：

    有鑑於一般投資者的慘痛失敗經歷，於是，有了共同基金的興起，這共同基金告訴一般投資者，我們集合大眾的金錢，然後交給受過專業訓練的人，期望透過專家來幫助一般投資者獲得正報酬。

第三個世代：

    專家很好，可是共同基金的基金經理人流動快速，且績效不穩定，意思是，今年當紅的基金，可能明後年就不紅了。更嚴重的問題是，基金經理人的績效，無法持續打敗大盤。

    無法持續打敗大盤是個嚴重的問題，於是有人就思考，那既然無法持續打敗大盤，那我何不盡可能和大盤的績效一樣就好？於是就有了指數型的ETF。這個 ETF 就是希望追蹤大盤的績效，然而大盤是由很多類股和個股所形成，要同時買那麼多股票並不容易，因此，ETF 就集合大眾的錢，選定一些高權重的股票來納入 ETF 投資標的。並且盡可能維持和大盤的績效一樣。這種投資策略相對第一代和第二代的投資法比較被動，所以，可以稱為被動式投資法。而第一代和第二代的投資法則相對比較主動，因此，可以稱為主動式投資法。

第四個世代：

    有鑑於第三世代已經可以和大盤績效相等，因此，絕大部分的「主動式」投資者或投資專家，都很難長期可以打敗大盤績效或者很難超越第三代的投資方法！基於站在巨人肩膀的概念，應該有「第四代」的投資方法可以被創新吧？當然第四代投資法應該可以在中長期的績效上可以打敗大盤績效。

    如果有創意想法，屬於第四個世代投資法的，可以在下面留言，一起討論喔～

負債的效益

這篇文章要討論 負債是好事還是壞事？

之前的文章提到在台灣的「通貨膨脹」年化增長約5.14%

在評估之前，我們先做一些基本的假設，假設的背景是以台灣現況為主

假設目前通貨膨脹率是 5% 。

某人像銀行借貸了100萬購買抗通膨商品100萬，貸款利率 2%

於是某人必須每年還款銀行 2 萬元。

但抗通膨商品每年根據通膨上漲5％(複利)。

因此根據下圖的試算20年期間，總共付出40萬的利息，

但是抗通膨商品的價值成長了 265 - 100 - 40 = 125萬

結論：負債購買抗通膨商品是很好的事情。